سجاد بزاز
وقت گزرنے کے ساتھ ساتھ ایک عام آدمی کے گھریلو معاملات کے ناقابل رسائی علاقوں میں بھی تیزی سے مالیاتی ثالثی نے سب کی سوچ کی ترجیحات کی معاشیات کو بدل دیا ہے۔سوچ کے عمل میں اس بڑی تبدیلی میں اب لوگوں میں یہ عام ہو گیا ہے کہ وہ مانیٹری پالیسی کے موقف کو گہرائی سے سمجھنے کی کوشش کرتے ہیں جب بھی ریزرو بینک آف انڈیا (آر بی آئی) اس کا اعلان کرتا ہے۔یہ نوٹ کرنا دلچسپ ہے کہ آج لوگ ضروری اشیاء کی قیمتوں کے مقابلے نقد ریزرو تناسب (CRR)، ریپو اور ریورس ریپو ریٹ کے فیصد کے بارے میں زیادہ جانتے ہیں۔میں آپ کو بتاتا ہوں کہ تقریباً آبادی کے تمام طبقات کیلئے قرضوں کی سہولت کے ذریعے اس تیز مالیاتی ثالثی میں نہ صرف تبدیلی آئی ہے بلکہ میں یہ کہوں گا کہ مساوی ماہانہ اقساط (EMIs) کے کلچر میںانہوںنے اپنی زندگیوں کو یرغمال بنا لیا ہے۔ دوسرے الفاظ میں یہ EMIs زیادہ تر گھرانوں کا لازمی حصہ بن چکے ہیں۔ تاہم ایک بات یقینی ہے کہ ان EMIs نے اب ایک محرک ہونے کی حیثیت اختیار کر لی ہے نہ کہ اب یہ کوئی طعنہ رہاہے۔
درحقیقت، خوراک کی بے قابو بڑھتی ہوئی قیمتوں، اشیاء اور خدمات کی بلند قیمتوں اور مہنگائی کی پریشانیوں سے لدی ایک ایسی صورت حال ہے جس سے ہم روزانہ کی بنیاد پر نمٹ رہے ہیں۔ بنیادی طور پر سبزیوں کی قیمتوں کے جھٹکے کی وجہ سے مہنگائی کے خدشے کا اندازہ لگاتے ہوئے ریزرو بینک آف انڈیانے 10 اگست کو ہونے والی اپنی مانیٹری پالیسی کمیٹی (MPC) کی میٹنگ کے اختتام کے بعد اعلان کیا کہ بینکوں کو12 اگست سے 10 فی صد اضافی کیش ریزرو ریشو (ICRR) قیمت برقرار رکھنے کی ضرورت ہوگی۔ کمیٹی نے بنیادی پالیسی انسٹرومنٹ یعنی ریپو ریٹ کو بھی 6.50 فیصد پر کوئی تبدیلی کئے بغیر رکھا۔یہ آر بی آئی کے ذریعہ لاگو کیا گیا تیسرا ریپو ریٹ توقف ہے۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ پچھلے 15 مہینوں میںہم نے ریپو ریٹ میں 250 بیسس پوائنٹس کے اضافے کی وجہ سے شرح میں اضافے کا ایک سلسلہ دیکھا۔
گو کہ ریپو ریٹ میں مسلسل توقف نے قرضوں پر سود کی شرحوں کو بغیر کسی اضافے کے کنٹرول میں رکھا ہوا ہے، بینکوں سے اپنے ڈیپازٹس میں سے 10 فیصد کو عارضی بنیادوں پر بڑھتے ہوئے کیش ریزرو تناسب کے طور پررکھنے کیلئے کچھ بینک قرضوںپر سود بڑھانے پر مجبورہوسکتے ہی تاہم بینکوں کیلئے CRR کی ضرورت میں کوئی اضافہ نہیں کیا گیا ہے، جو فی الحال 4.5 فیصد ہے۔ چونکہ ریزرو بینک آف انڈیا کی مانیٹری پالیسی کمیٹی (MPC) نے دوسری سہ ماہی (جولائی-ستمبر) کی مہنگائی کی پیشگوئی 100 بیسس پوائنٹس سے بڑھ کر 6.2 فیصد کر دی ہے اورمالی سال2024میں افراط زر کی پیش گوئی 5.1 فیصد سے 5.4 فیصدکردی ہے، اس لئے مستقبل میں قرضوں پر سود کی شرح میں اضافہ عین ممکن ہے۔
آر بی آئی کے گورنر شکتی کانتا داس نے اس بات کا اعادہ کیا ہے کہ مرکزی بینک “مہنگائی کو 4فیصد کے ہدف کے مطابق کرنے پر مضبوطی سے مرکوز ہے”۔ انہوں نے یہ بھی کہا کہ آر بی آئی کھانے کی مہنگائی پر “غیر معمولی جھٹکوں” پر قریبی نگاہ رکھے گا، لیکن “اگر اس طرح کے غیر معمولی جھٹکے مستقل رہنے کے آثار دکھاتے ہیں تو ہمیں عملی کارروائی کرنا ہوگی‘‘۔
کیش ریزرو کا تناسب کیا ہے اور یہ بینکوں کیلئے کیوں لازمی ہے؟
کیش ریزرو ریشو (CRR) کل ڈیپازٹس یا جمع کھاتوں کا فیصد ہے جسے بینکوں کو والٹ میں یا آر بی آئی کے پاس ریزرو میں رکھنے کی ضرورت ہوتی ہے تاکہ ضرورت پڑنے پر اسے بینک کے صارفین کیلئے استعمال کیا جا سکے۔ دوسرے لفظوں میںجب اچانک پیسوںکی طلب ہوتی ہے، تو بینکوں کے پاس اس مانگ کو پورا کرنے کیلئے کافی نقدی ہونی چاہئے۔ واضح طور پر CRR ادائیگیوں کیلئے لیکویڈیٹی یعنی سرمایہ کی دستیابی کو یقینی بناتا ہے۔ روزمرہ کے مالی لین دین پر اس کا براہ راست یا بالواسطہ اثر پڑتا ہے۔ اس کے قرضوں پر سود کی شرح کے ساتھ ساتھ ڈیپازٹس، ایکویٹی اور کموڈٹی مارکیٹ، درآمدات اور برآمدات، غیر ملکی کرنسی، رئیل اسٹیٹ مارکیٹ اور یہاں تک کہ مجموعی گھریلو پیداوار (جی ڈی پی) پر بھی اثرات مرتب ہوتے ہیں۔اس رقم پر بینکوں کو کوئی سود نہیں ملتا۔ لہٰذا، یہ آر بی آئی کے ہتھیاروں میں سے ایک اہم ہتھیار ہے جو اسے افراط زر کی مطلوبہ سطح کو برقرار رکھنے، رقم کی فراہمی اور معیشت میں لیکویڈیٹی کو کنٹرول کرنے کی اجازت دیتا ہے۔
جب CRR میں اضافہ ہوتا ہے تو یہ بینکوں کے پاس نقدی کو کم کرتا ہے اور اس کے نتیجے میں معیشت میں کل نقدی کے بہاؤ کو متاثر کرتا ہے۔ آخر میں CRR میں اضافہ قیمتوں اور افراط زر کو کنٹرول کرتا ہے۔
CRR میں کٹوتی کے نتیجے میں سسٹم میں زیادہ نقدی آئے گی اور بینکوں کو معاشی سرگرمیوں اور ترقی کو فروغ دینے کیلئے کاروباری اداروں کو مزید قرض دینے کے قابل بنائے گا۔واضح طور پر CRR ایک پالیسی ٹول ہے جو RBI کے ہاتھ میں ہے تاکہ معیشت کے توازن اور ترقی کو برقرار رکھا جا سکے۔
انکریمنٹل کیش ریزرو ریشو (ICRR) دراصل کیا ہے؟
انکریمنٹل کیش ریزرو ریشو (ICRR) بینکنگ سسٹم سے اضافی لیکویڈیٹی(پیسہ) نکالنے کا ایک پالیسی ٹول ہے۔ آر بی آئی کے مطابق بینکوں سے عارضی بنیادوں پر 10 فیصد کے اضافی کیش ریزرو تناسب برقرار رکھنے کیلئے کہنے کی وجہ 2000 روپے کے نوٹوں کی واپسی ہے۔ اس سال مئی میں اعلیٰ بینک نے ان نوٹوں کو گردش سے نکالنے کا اعلان کیا تھا اور لوگوں کو یہ اختیار دیا تھا کہ وہ یا تو بینکوں میں کرنسی جمع کرائیں یا نوٹ بدل لیں۔ یکم اگست کو ریزروبینک نے اعلان کیا تھا کہ 2000 روپے کے 88 فیصد نوٹ بینکنگ سسٹم میں واپس آچکے ہیں۔ لہٰذا یہ نظام کی لیکویڈیٹی میں عارضی اضافے کو منظم کرنے کیلئے صرف ایک اقدام ہے کیونکہ ماہرین کے مطابق اس اقدام سے 70,000-75,000 روپے کے قریب لیکویڈیٹی ختم ہوجائے گی۔
ڈیپازٹس اور قرضوں پر سود کی شرح کا کیا ہوگا جب ریپو ریٹ تبدیل نہ ہوگی؟
جیسا کہ آربی آئی نے اگست کی پالیسی میں پالیسی شرح کو کوئی تبدیلی نہیں رکھی ہے، اس لئے ریپو ریٹ سے منسلک تمام بیرونی بینچ مارک قرضے کی شرح (EBLR) میں اضافہ نہیں ہوگا۔ فکسڈ ڈیپازٹ کی شرح میں بھی کوئی اضافہ نہیں ہوگا۔ ماہرین کا خیال ہے کہ ڈیپازٹ ریٹ کو موجودہ سطح پر رکھنا یا نہ رکھنا بینک کاری نظام میں اضافی لیکویڈیٹی پر منحصر ہوگا۔
جب ریپو ریٹ میں تبدیلی ہو تو قرض لینے والوں کو کیا کرنا چاہئے؟
دیکھیں، موجودہ صورت حال میں جب افراط زر، خاص طور پراشیائے خوردنی کی قیمتوںمیں اضافہ مسلسل ایک پریشانی بنا ہواہے، مسلسل تیسری بارکلیدی پالیسی ریٹ ( ریپو ریٹ)میںتوقف(یعنی کوئی تبدیل نہیں)قرض لینے والوں کیلئے ایک بار پھر راحت ہے۔ ہوم لون لینے والے، جن کی شرح سود ریپو ریٹ سے منسلک ہے، سب سے زیادہ فائدہ اٹھانے والے ہیں۔ تاہم مستقبل کیلئے قرض لینے والوں کو کچھ اضافی کام کرنے کی ضرورت ہے کیونکہ دیے گئے ادائیگی کے شیڈول کے مطابق قرضوں کی ادائیگی قرض کے بوجھ کو کم کرنے میں مدد نہیں کرے گی۔ انہیں اپنی ادائیگی کی حکمت عملی کو درست کرنے کی ضرورت ہے۔ مثال کے طور پرماہرین کا خیال ہے کہ دیے گئے منظر نامے میں قرض لینے والے کو چاہئے کہ وہ ہر سال قرض کے بیلنس کا 5فیصد پہلے سے ادا کریں یا اسے کم شرح پر دوبارہ فنانس حاصل کریں۔ اس سے سود کے اخراج اور مدت کو کم کرنے میں مدد ملے گی۔ ری فنانسنگ کی صورت میں قرض لینے والے کو کم شرح پر جانے کے بعد خالص بچت کا حساب لگانا ہوگا۔
جہاں تک شرح سود کے آپشنز کا تعلق ہے، بینک مقررہ شرح کے آپشنز اور فلوٹنگ ریٹ کے آپشنز پیش کرتے ہیں۔ کچھ بینک دونوں آپشنز کا مرکب پیش کرتے ہیں۔ یہاں وہ ابتدائی طور پر دو یا تین سال کیلئے ایک مقررہ شرح سود وصول کرتے ہیں اور پھر فلوٹنگ ریٹ کا آپشن لاگو کرتے ہیں۔ ایک طرح سے مقررہ شرح کا آپشن ہمیشہ مقرر نہیں ہوتا ہے۔ بینک یکطرفہ طور پر مقررہ شرح کو فلوٹنگ ریٹ آپشن میں تبدیل کر سکتے ہیں۔ تاہم موجودہ مارکیٹ کے منظر نامے میں فلوٹنگ ریٹ کا آپشن بہتر معلوم ہوتا ہے۔
عمومی طور پر جب قرض پر سود کی شرح، مثال کے طور پر ہوم لون قرض کی کرنسی کے دوران بڑھ جاتا ہے، EMI بھی بڑھ جاتی ہے اور قرض لینے والے کو چونکا دیتی ہے۔ یہاں بینکوں کے پاس ایک آپشن ہے کہ وہ قرض کی واپسی کے شیڈول کو بڑھا کر قرض لینے والے پر زیادہ EMI کا بوجھ نہ ڈالیں۔ ایسے واقعات ہوئے ہیں جب بینکوں نے قرض لینے والے کو بتائے بغیر ادائیگی کے شیڈول میں توسیع کردی۔ لہٰذا، قرض لینے والے کیلئے قرض کے معاہدے کے مطابق ادائیگی کے شیڈول کو چیک کرنا ضروری ہے۔ خاص طور پر، طویل ادائیگی کے شیڈول کا مطلب ہے زیادہ سود کی ادائیگی۔
(نوٹ۔مضمون میں ظاہر کی گئی آراء مضمون نگار کی خالصتاً اپنی ہیں اور ان کا اُس ادارہ کے ساتھ کوئی تعلق نہیں جس کے ساتھ آپ کام کررہے ہیں اور نہ ہی ان آراء کوکسی بھی طو ر کشمیر عظمیٰ سے منسوب کیاجاناچاہئے۔)
[email protected]
[email protected]